[梁晓滨美国观察]年终岁末 说三道四

央广网财经北京12月24日消息 据经济之声《交易实况》报道，旅美学者梁晓滨做客经济之声《交易实况-财经名人堂》，带来美国观察《彼岸论美：年终岁末 说三道四》。

国语讲光阴似箭，一转眼2013年就要过去，2014年指日可待，正是说三（2013）道四（2014）的好时候。

回想一下，2013以山穷水尽之境开始。回头看看，财政悬崖，预算扣押，2.0版预算案，货币悬崖，股市在恐怖气氛中攀升，债券利率新低，伯南特冲击，债券牛市终结，股票牛市再起，制造业回归，本土能源独立，新医保实施大摆乌龙，国债上限闹剧，房地产复苏进入高涨，银行为房产烂账付费。大银行撤离交易业务，股市在恐惧和狂热混合气氛中一而再，再而三升高。在最后数日内，将有所谓圣诞老人赠礼，看来今年将会以柳岸花明结束。

初略一下，2013年有几项出奇意外：

一是股市上涨高过所有牛派大师预测。代表美国股市的标普五百突破一千八后再有收获，比最牛的预测还牛。而中小股票指数上涨超过标普五百，真是牛上加牛。

二是黄金，历来被视为最佳保值手段，从高点下跌三分之一，变成最差保值投资。与股价上涨幅度高于最牛的预测相反，金价下降幅度大于最悲观预测。

三是量化宽松向资本市场输送的一万亿以上的资金，并未带来可怕的物价上升，通货膨胀。美国财政部发行的通货膨胀保证债券，成为今年价格降低幅度最大的债券，以最保值吸引人的投资反而大幅亏损。

四是股票共同基金平业绩超过对冲基金业绩。共同基金不用杠杠，购买加持有适当交易。对冲基金既用融资杠杠，又杀进杀出交易。在牛市冲冲的大盘环境下，过分灵活激进的对冲基金业绩反而不如传统稳重的共同基金，有点像打少林拳的不如打太极拳。在共同基金中，绝大多数积极操作管理基金业绩不如被动跟踪的指数基金，只能说是打太极拳的不如做瑜伽打坐的。

在公司方面也有许多今人意外的事件。

围城事件。股市像围城，呆在里面的想出来，站在外面的想进去。戴尔计算机三次闯关，被投机大师艾卡收一大笔过路费后，终于逃出股市的围城。而社交网推特小鸟却高高兴兴，风光无限地飞入围城，一下子制造了几位新数十亿身价的金土豪。

篡位事件。苹果挤掉艾克森美孚登上最高市值公司交椅，事后未得安生，股价从700百多跌到500以下。曾在2季被美孚翻盘。谷歌在逃过美国司法部反拖拉斯起诉后，如虎添翼，股价破一千美元，直逼苹果宝座欲以取而代之。搞的本世纪初的上市公司王主微软悔恨交集，不得不换帅以图东山再起。

内斗事件。围绕以传销营养品的上市公司Herblife是否经营庞式骗局，几家著名对冲基金打的不可开交，艾卡持仓喊涨，艾克曼空仓看跌。电视上公开叫阵指名道姓，让世人看了一场对冲基金大佬骂街的娱乐节目。最后艾卡得胜，玉照登了时代周刊封面。这场内斗把严格限制于有资格和财力投资人使用的对冲基金公开于众，终于导致证券监管机构松口允许对冲基金公开做广告宣传。

说三讲过去的事容易，道四要涉及明年就难了。只能根据对正在进行中的事件和趋势做些推论。

一是环球资本分配流动可能会导致欧洲股市成长超过美国。欧洲经济刚走出衰退半年多，股市已提前反应但尚未过热。

二是美联储从一月减少债券购买直至结束，固定收益债券价格下跌收益上升会持续全年。由此引起的投资重新配制调动会带来较大的市场波动性。