【中国经营网综合报道】4月21日，天威集团公告称，无法按期兑付“11天威MTN2”本年利息。据报道，天威集团此次的中票违约不仅开启了首例国企债券违约，也是首例银行间市场违约。与此同时，由于监管层或允许市场出现“个案违约”，此次天威债券持有人会议达成的议案能否执行尚待存疑。
另据报道，继*ST云网、*ST天威之后，A股上市公司债券违约风险再度来袭。而这一次，违约的主角可能将是*ST中富。
天威债权人协议执行存疑
在宣布付息违约整整一个月的时间后，保定天威集团近日召开债券持有人大会，审议《关于保定天威集团有限公司未按期兑付利息相关事项的议案》，并达成六项议案。
据21世纪经济报道，4月21日，天威集团公告称，无法按期兑付“11天威MTN2”本年利息。
由于此次天威中票违约属于首例国企债券及银行间市场违约，故自付息违约发生之日起就备受关注。
自2011年以来，天威集团已连续四年亏损，且亏损额度不断放大。
财报显示，截至2014年末，天威集团账面总资产129.17亿元，总负债209.53亿元，严重资不抵债。且大规模债务将集中到期，仅存续的债务融资工具就达45亿元，其中引发违约事件的“11天威MTN2”，发行规模为15亿元，将于2016年4月21日还本付息，2015年4月21日应付利息共计8550万元。
雪上加霜的是，由于天威集团2008年并入兵装集团后进行了一系列不符规范的投资扩张，导致巨亏，在接受兵装集团三次增资救助仍未见起色，因此兵装集团决定“弃车保帅”：一方面，兵装集团通过股权转让及定增的方式，获得天威集团旗下上市公司保变电气控股权；另一方面，兵装集团不断将不良资产剥离至天威集团，并置换天威集团旗下优质资产。（详见21世纪经济报道2015年4月22日《天威惊心动魄八小时 兵装集团疑“弃车保帅”》）
据知情人士透露，付息违约事件发生后，主承销商建设银行已在多方协调下，兜底支付了此次到期利息8550万元。
在此背景下，债券持有人于5月13日召开了会议，并于5月20日公布了6项议案。议案内容包括：确定并授权受托管理人为建设银行，推举律师事务所为大成律师事务所；要求天威集团“11天威MTN2”加速到期；要求追加天威集团母公司兵装集团对“11天威MTN2”提供无条件担保；对天威集团及相关方采取民事诉讼；就天威集团“11天威MTN2”违约事项提请中国银行间市场交易商协会采取三方面行动；要求天威集团向“11天威MTN2”债券持有人公开2013年6月至2014年2月期间相关文件。
“确定受托管理人和律师事务所、要求中票加速到期、对天威集团及相关方采取民事诉讼等议案，符合债券募集说明书中对投资者保护机制的规定。” 民生证券固定收益部分析师李奇霖表示，但条款中“要求追加母公司兵装集团对该债券提供无条件担保以及暂停兵装集团及其子公司发行全部债券融资工具”等针对母公司的议案，则并未在募集说明书的相应条款中提及。
“由于类似条款在持有人会议中被提出尚属首例，其效力和执行效果有待市场检验。”李奇霖说。
北京一位券商固收人士分析称，主承销商建设银行为该债券兜底的意愿并不强烈，加上“监管层也希望逐步打破刚兑，未来能否兑付，依旧存在很大的不确定性。”
据第一财经日报报道，海通证券债券分析师姜超认为，虽然债券持有人会议的议案获得了通过，但本质上只是债权人之间达成的共识，对于债务人和第三方并不具有强制执行力，最终能否执行或全部执行具有很大不确定性。
