香雪制药：内生性增长提振业绩 外延式发展成效凸显

　　香雪制药（300147）（300147）25日晚间披露2014年半年报。得益于内生性增长、外延性拓展、商业模式创新和前沿领先技术四轮驱动的发展战略，报告期内公司实现营业收入7.46亿元，归属于上市公司股东的净利润0.90亿元，同比分别增长64.66%、62.39%。

　　内生性增长提振业绩

　　半年报数据显示，香雪制药抗病毒口服液、橘红系列等主打产品营收规模持续增长，尤其是橘红系列实现营业额8400万元，反传销网，增幅40%。从销售数据来看，公司主导产品销售仍处于稳定增长阶段，市场占有率不断扩大。公司及子公司还有52个产品列入《国家发展改革委定价范围内的低价药品清单》，其中包括公司独家品种小儿化食口服液。

　　值得关注的是香雪制药在营销模式创新方面取得的进展。香雪制药半年报披露，上半年公司全资子公司广东九极生物科技有限公司直销业务增长势头良好，进一步增强了公司持续发展能力。香雪制药近期的公告还透露，公司正在组建首家中药饮片电商平台。

　　此外，香雪制药多个在研项目均举得了重要进展，其中免疫抗癌治疗技术项目更是广受关注。该项目研究的过继性细胞肿瘤免疫治疗技术主要针对以肺癌、肝癌和黑色素瘤为主的恶性实体瘤细胞进行高效靶向杀伤，达到清除肿瘤的目的。作为一种免疫抗癌技术，全球目前只有2家公司在研究。目前，公司该治疗技术处于临床前的研究阶段。

　　外延式发展成效凸显

　　自上市以来，香雪制药先后通过控股收购和参股收购等方式，对化州中药厂、沪樵药业等十余家家公司进行投资并购，可谓动作频繁。从半年报披露的情况来看，公司通过并购推动外延式发展仍然是公司战略重点之一，而且并购后的整合效果也逐步凸显。

　　香雪制药在今年年初与神农资本、长城资产共同发起设立了专门为中药饮片及医疗产业并购整合服务的资产管理计划，利用公司、神农资本和长城资产的产业资源与金融产品强化公司的产业投资能力。

　　此外，今年7月份香雪制药还以自有资金5000万元对抚松长白山人参市场进行增资，获持长白山人参市场25%股权，8月份又出手在山西设立全资子公司山西安泽连翘中药材开发有限公司。有市场人士评价，通过不断的资源整合，公司加强了对产业上下游的联动，大健康战略与中药全产业链蓝图已现雏形。

　　跟所有的并购项目一样，市场更为关心的是上市公司并购之后的整合效果。香雪制药半年报数据显示，公司新增的中药饮片业务实现1.75亿营收，其它中药产品以及西药产品的营收分别增长138.33%和120.24%，这些业务为公司的业绩带来了多个支撑点，一定程度上证明了公司的整合能力。