统计表明,进入2014年以来,随着私募债品种进入到期(回售)高峰期,私募债领域违约已经呈现出常态化,如2014年的“13中森债”、“12华特斯”、“12金泰债”、“12津联债”和“13华珠债”,2015年迄今为止的“12东飞债”、“12致富债”、“12蓝博债”等券。不过,在2014年以前,公募债券一直未出现过利息、本金实质违约的案例。
以早前公募领域发生过较大信用事件的发行人新中基、山东海龙为例,二者在进入破产重整流程之前,其所发短融均获得本息全额支付。
对此,招商证券分析师孙彬彬表示,当前,监管部门逐步打破刚性兑付思路清晰,但这建立在不能爆发系统性、区域性风险的前提下。“我们判断,当前市场信用风险仍然呈现割裂、分散状态,事实上在当前政策整体稳增长、宽信用、松地产格局下,信用风险边际上是收敛的。”孙彬彬如是说。
孙彬彬认为,目前来看,今年按照兑付时间顺序排序的话,“08蒙奈伦债”、“12中富01”、“08二重债”、“12鄂华研债”等4只公募债后续的兑付进展值得密切关注。
如“08蒙奈伦债”尽管设有土地使用权质押,但联合资信已将其评级下调至A-。发行人2015年面临金额巨大的即期偿付压力,资金周转压力巨大,其贷款、信托及私募债均已出现逾期现象,且“08蒙奈伦债”偿债基金账户存在资金被挪用的情况;目前债券的偿付只能寄希望于呼和浩特市政府收储质押土地。
同样,公司债“08二重债”于10月14日到期,发行人二重集团(德阳)重型装备股份有限公司为央企,受累于新能源业务,根据发行人2015年1月30日公布的2014年度业绩预亏公告,预测2014年年度续亏,且实现归属于上市公司股东的净利润为-78亿元左右,



